固定收益信托：高收益是怎么来的？
从时间上来看，固定收益信托收益率的走高，几乎和紧缩政策同步。本轮紧缩始于2010年，第一个标志是房地产调控；第二个标志是银根紧缩。
2010年第三季度以来，存款准备金率一月一加、利率两月一加，导致银根空前紧张，虽然贷款基准利率只有6.56%（一年期），但银行实际放贷的时候均有较大上浮，民间借贷的利率甚至飙升至100%以上。
在这种情况下，作为我国金融产品中“利率市场化”的先锋，固定收益信托的收益率也得以水涨船高，2010年即创出历史新高，2011年上半年更上层楼。
相比之下，银行存款（以及银行理财产品）就因为严格的金融管制，不能“水涨船高”，只能“刻舟求剑”，提供相对较低的利息了。
其次，从供给的角度看，有很多公司从银行贷不到款，所以愿意以较高的价格，通过固定收益信托融资，尤其是房地产企业。
由于银行收缩对房地产企业的贷款，从去年开始，大量房地产企业就开始通过信托融资，并成为发行固定收益信托的主力军。
据有关统计，房地产是2011年上半年固定收益信托募集资金量最大的行业，募集资金量达615.86亿元，占募集资金总量的29.23%。
2011年上半年开出最高价码的固定收益信托也是房地产企业发行的——华润信托银泰零售业发展投资基金1期，年化收益率高达16%。
不过，2011年第二季度以来，银监会一再收紧房地产信托。虽然未直接叫停，但从5月份开始，银监会要求信托公司每月上报《房地产信托业务风险监测表》。投向房地产行业的信托产品数量和规模近几月已呈逐渐走低趋势。
除了房地产业，矿业、能源等行业也是“抬高”固定收益信托收益率的帮手。事实上，房地产企业发行的信托平均收益率并不是最高的。据统计数据显示，平均年化收益率最高的行业为矿业，为9.85%；房地产行业以9.05%屈居第二；紧随其后的是能源、交通运输、基础设施，收益率也都站在了8%以上。
可以看出，能够提供高收益率的，都是比社会平均利润率高的行业。这也是固定收益信托市场的突出特征。
