信托被逼转型直投曙光再现

新闻来源：更新时间：2013-10-23 点击量：646

导读：

去年以来，资管领域形成了信托、基金、保险、券商、资管公司五虎分食的局面。投中研报指出，面对大资管时代带来的冲击，只会做通道业务的信托公司必然在市场变化中被倒逼转型，未来银监会有望出台《信托公司设立PE子公司设立操作指引》，信托参与PE股权投资将迎来热潮。

　　去年公布的各项新政拓展了基金、券商、保险各大金融机构的业务范围，允许其参与多项与信托同质化的业务。投中分析师李鑫认为，这对信托业影响最大最直接的就是通道业务被瓜分。与此同时，随着近两年信托产品的兑付压力越来越大，系统性风险逐渐凸显，监管层对信托的监管越来越严格：银信合作受阻、资金池项目停发、政信合作项目点刹、房地产项目长期受严控。因此信托业务在多个领域受到巨大冲击，信托由融资通道走向主动管理的转型已成必然。

　　在向主动管理转型的过程中，信托公司积极参与股权投资成为近几年来的一个亮点，但是由于受到多项政策监管的束缚，信托在股权投资领域的表现平平，无法大施拳脚。李鑫认为，信托参与PE股权投资主要有两种方式，一是以固有资产参与，二是以集合信托计划资金参与，但两种途径都不通畅，前者投资范围受限，后者的IPO退出之路和股权转让退出之路被切断。

　　未来信托有望绕过“止步IPO死穴”，实现“直投”。李鑫指出，银监会非银部正在拟定《信托公司设立PE子公司设立操作指引》。未来该指引的出台，信托公司PE业务的主动管理问题以及IPO退出的可行性问题将得到彻底解决，信托公司的PE业务将迎来快速发展的大好时机，届时信托参与PE股权投资将会迎来一大热潮。

　　目前以设立PE子公司的模式开展PE业务已得到业内认可，部分信托公司已抢先一步成立PE子公司，以夺取市场先入者优势。兴业信托、杭州工商信托、平安信托均有试水。

　　不过相关规定的出台对信托公司来说也是一个极大的挑战，李鑫指出，想要在PE股权投资领域占领一席，信托公司还需要人才储备、项目积累以及与其他投资机构合作等多个方面加以改进，做好准备。