券商资管有戏

新闻来源：投资有道         更新时间：2013-10-29    点击量：540

        在公募基金、阳光私募的夹击下，券商理财（资产管理）产品近年来悄然实现绝地反击，2010年规模首次迈过千亿大关，达到1522亿元，同比大增55.6%，并超越阳光私募整体规模。

        与此同时，以去年推出的门槛100万元的“小集合”为突破口，券商理财的业绩也有了长足进步。加上独立资产管理公司的成立，2011年券商理财最有可能成为增长速度最快的明星。

        当然，目前已推出理财产品的56家券商的表现参差不齐，投资者该如何挑选合适的券商理财产品？本期杂志将与读者一道“围观”券商理财市场，并邀请五位券商理财“明星主办”集体出镜，接受读者评点。

    　兴业证券的朱烈最近忙得脚不沾地。原来执掌一只理财产品的他在过去的一年里变成了三只理财产品的“主办”，除了操盘，还得不停拜访客户。他说他基本没有业余生活，除了睡觉。

　　朱烈的忙碌是券商理财业务大跃进的一个缩影。2010年底，券商理财产品净值达到1522亿元，比2009年底的978亿元增长了55.6%。这一数字虽然只有公募基金3万亿的一个零头，但已超过阳光私募1211亿元的规模。

　　除了规模快速增加，券商理财产品的业绩也不错，据朝阳永续的统计，截至2010年底共有179只券商理财产品，平均收益率超过3%，其中127只取得正收益，占总数的68.7%，跑赢沪深300指数的则有127只，占总数的70.95%。

　　正是看好券商理财的发展前景，东方证券、国泰君安于2010年率先将理财部门分离出去，成立了专门的资产管理公司，这也为券商理财开辟了一条独立发展的快车道。

　　此外，中国证监会取消了证券公司设立集合计划的行政许可，改为事前告知性备案管理。业内普遍预期，2011年券商理财产品的增长数量和规模将远远大于2010年。

　　“小集合”吸引大资金

　　自2005年光大证券发行第一只券商理财之后，如今的券商理财已是遍地开花。据朝阳永续的统计，2010年共有56家券商发行了理财产品，一年新增了24家券商，其中大部分是中小券商。发行总量100只，超过历年总和。

　　其中2010年的最后一个月，券商理财产品更是呈现“井喷”之势，不仅在数量上创下历史记录，而且单个产品的规模大，单单12月新成立的产品的总规模就几乎达到2010年前11个月总量的1/3。

       究其原因，可能有二：一方面，在目前房地产市场依然受政策调控、政策面仍存在不确定性、通货膨胀压力依然较大的情况下，大量资金有投资需求，部分产品表现较好，较易获得投资者青睐。另一方面，投资情绪仍然高涨。在11月份时就屡屡出现新发券商集合理财产品一日售罄的火爆场面，12月这种热情未明显消退，这也促使券商“抓住时间上台阶”。

　　券商尤其是中小券商如此热衷发行理财产品，有其内在诉求。在经纪业务和投行业务竞争激烈的背景下，资产管理业务已成为中小券商实现“弯道超车”的首选。与大型券商相比，中小券商在营业网点等方面处于弱势。而资产管理业务尚处于发展初级阶段，中小券商完全可能出现超越大券商的表现。

　　大券商收入主要靠经纪业务和投行业务，而在一些中小券商那里，资管业务收入占比可以超过三分之一。

　　当然，客户的需求是券商理财业务大发展的最终动力。和私募基金类似，券商理财产品瞄准的是高净值客户，券商理财产品规模的急速膨胀，也正是迎合了高净值客户的资产管理需求。

　　2010年诞生的券商理财“小集合”正是这方面的代表。所谓“小集合”，指的是发行对象上限为200人的券商理财产品，由于发行人数少，因此门槛更高，一般为100万元以上。

　　2010年1月底，第一只“小集合”正式成立，此后，各大券商纷纷推出“小集合”产品，而客户对此也是趋之若鹜。虽然2010年大盘震荡，但多只“小集合”创造了首日售罄的奇迹，其中2010年3月底成立的申万“宝鼎1期”是第一只一日售罄的“小集合”。

　　2010年底获批的兴业证券“玉麒麟1号”也是一个“小集合”，“主办”朱烈表示，由于认购踊跃，最后只能采取摇号的办法处理申购。