浙商控股集团上海资产管理有限公司：浙商控股集团（浙江商商业集团全资子公司）与投资界一批专业人士，基于共同的经营理念成立的综合性资产管理机构，注册资本5000万元人民币。具有国企平台资源、民营活力机制、专业稳定团队、信达雅文化等竞争优势。浙商控股集团有限公司是浙江省商业集团有限公司的全资子公司，年销售收入超过100亿元，拥有14家全资和控股子公司。浙江省商业集团有限公司是浙江省省属国有大型企业集团和首批重点流通企业。截止到2010年，拥有全资、控股、参股企业13家，高等职业院校3所，员工近万人。其中，嘉凯城集团（000918）为深证基本面200 指数样本公司，浙商财产保险是第一家总部位于浙江的全国性财险公司。自2003年起，浙商集团每年都进入中国企业500 强行列，名列2011中国企业500 强第248位。

文 汇，执行总裁兼投资总监，北京大学理学硕士、北京大学经济学双学位，注册金融分析师，香港SFC“资产管理”持牌人士。2003年加入上海博弘投资有限公司，历任研究员、研究部经理、投资总监和公司副总经理等职。治学严谨，拥有丰富的套利和统计套利交易经验。是最早从事ETF套利和股指期货套利的专业人士，在股票、债券、期货和衍生品的数量化交易方面具有丰富经验。

浙商控股集团上海资产管理有限公司2012 年成立至今一共发行过5 个单项定向增发产品，其中3 个已经完成清算，2 个在运作中。核心投资团队从2009 年以来，先后参与过30 多个定向增发项目的投资。

一 风控措施：
本次募集份额为优先级（占总资金比例约68%）。即当极端事件发生时，整个投资计划出现亏损，那么先亏损劣后级份额（占总资金比例约20%），其次亏损中间层份额（占总资金比例约12%），最后亏损优先份额。初步测算，当宏源证券股价跌至9.82元时，仍可以确保本优先级资金的本金安全；而最新10日平均股价为18.06元，即当后市股价下跌45.6%时，仍可保证本金安全。
二 产品优势分析：
1.（预期盈利性较好）投资标的明朗，市场表现上佳：
本产品募集资金投资于宏源证券（000562）的2012年06月07日的定向增发项目，该项目的定增价格为13.22元（垫资已出，票亦到手）。该股票最新10日平均股价为18.06元，最新收盘价为17.46元，而我方以约13.62的价格入手，吸引力非常大。
宏源证券是新疆唯一一家上市金融类企业，其地域优势明显，传统业务受冲击小，经营稳健，定增后，净资产规模及盈利能力进一步提高。我们预期在金融改革浪潮的推动下，宏源证券的股价还将有更加出色的表现。
2.（风控到位）风险很低，有20%劣后、12%中间层率先承担风险；跟投比例超过30% ：
本次募集份额为优先级（占资金比例68%）。按照剩余财产的分配顺序，若结束时产生亏损，第一保证优先级资金的安全性，其次为中间层，最后为劣后级；即首先亏损的劣后和中间层资金。据测算，当宏源证券（000562）股价跌至9.82元时，仍可以确保本优先级资金的本金安全；即当后市股价下跌45.6%时，仍可保证本金安全（未考虑交易成本）。
此外，本产品在有限合伙层面进行份额分类，为跟投型单一定增产品，跟投份额共计占产品份额的比例高达32%，有效防范道德风险。
3.（期限短）受让价格合理，资金锁定时限小：
本产品的定增资金交付始于2012年6月8日，股票交割已于2012年6月29日完成，即将于2013年6月29日解禁。本产品的投资策略为定向增发，而非二级市场交易，故约定在解禁后择机卖出。按照当前时间计算，预期产品期限为12个月。（最短10个月，最长14个月）
4.（投顾团队实力强）三投顾鼎力，定增项目经验富足：
本项目咨询服务方为浙商控股集团上海资产管理有限公司，是一家具备国企股东控股背景的资产管理公司。公司管理层均具备10年以上的证券从业经验，曾参与的定向增发项目超过30个。
浙商控股集团有限公司是浙江省商业集团有限公司的全资子公司，年销售收入超过100亿元，拥有14家全资和控股子公司。自2003年起，浙商集团每年都进入中国企业500强行列，名列2011中国企业500强第248位。
三 宏源证券（000562）投资价值分析：
1.经纪业务保持稳定发展。2008年以来，在证券市场哀声遍野的背景下，客户总数仍保持年均8-10%的增长，佣金率保持前列，经纪业务收入占比市场份额稳步提升，发展潜力巨大；
2.重视风险，稳打稳扎。截止到2011年末，公司自营业务规模达到57.14亿元，同比增长6.68% 。公司自营采取稳健作风，固定收益类证券规模占净资产的比重达96.78%。在去年全年上证指数下跌25%的情况下，自营收益率6.48%，投资及配置能力突出；
3.均衡发展，市场竞争力较强，净资产收益率极高。在市场不景气的2011年，仍旧达到8.96的ROE，对比国元证券的3.8%，长江证券的1.53%，海通证券的6.89%，竞争力很强；
4.创新业务蓄势待发；已募集充足资金，在金融改革的大背景下，或将一跃腾飞。定增事件（募集70亿，其中30亿用于融资融券，40亿用于直投和其他创新业务）踏准行业创新浪潮，使其在资本消耗型创新业务方面储备核心竞争力。根植于新疆地区，不仅避免了白热化的佣金战，还有望获益于新疆大开发战略。