基金子公司初期难唱主角

新闻来源：北京商报 作者：马元月、苏长春         更新时间：2015-12-10

       在基金子公司通道业务风险集中爆发，陷入发展瓶颈之际，监管层又为基金子公司打开了一扇窗。证监会将资产证券化业务正式向基金子公司放开。资产证券化业务的到来，被视为基金子公司突围发力的新战场。

       上周末，证监会正式发布《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定》，文件自公布之日起施行。其内容包括将资产证券化业务管理人范围由证券公司扩展至基金管理公司子公司。资产证券化业务将实行备案制，实行基金业协会事后备案和基础资产负面清单管理。

       事实上，早在两年前，基金子公司就已经盯上了资产证券化这块蛋糕，2012年发布的《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》中规定，资产委托人可通过交易所交易平台向符合条件的特定客户转让资产管理计划份额，这一条款为基金子公司参与资产证券化预留了空间，由此金元惠理资管、国泰元鑫、信达新兴资管等基金子公司已开展了类资产证券化业务。

       不过，近两年来大部分基金子公司仍然将精力放在类信托、通道业务上，资产证券化道路并未由此全面打开。“据我了解，目前能够独立开展资产证券化业务的基金子公司很少，很多公司缺乏有经验的团队，发展比较缓慢，从信托那里就不难看出，虽然信托较早尝试资产证券化业务，但如今也没能做起来，现在惟一的好处就是与信托站在了同一起跑线上。”格上理财分析师曹庆展表示。

       曹庆展还指出，大部分基金子公司初期仅是资产证券化业务的配角。银行通常是项目的发起方和设计者，主导权掌握在银行手中，基金子公司仅仅是“银行的通道项目”，技术含量并不高。上海一家基金子公司投资经理也表示，这类业务对于基金子公司提升主动管理能力并无太大裨益，只不过是“披上了资产证券化的外衣”。

       与此同时，四川一位信托公司投资总监也指出资产证券化业务相对很多投资理财品种并不是最赚钱的，拿房地产资产证券化而言，其大多最终的收益仅有5%、6%的收益水平，在很多投资者看来并不是优选的。此外，投资者还需承担基础资产安全与否的风险，大众群体可能很难快速接受此类型投资。