基金究竟为何会有策略漂移问题的出现？

新闻来源：东方财富网         更新时间：2018-02-12

        究竟为何会有策略漂移问题的出现？
 

        这恐怕与基金经理受迫于业绩压力有很大的关系。
 

        众所周知，没有任何一个投资策略是长期有效，且可以贯穿于牛熊市的。
 

        当某一策略的表现不适应市场变化时，基金净值往往会出现较为明显的阶段性回撤，而此时恰恰是投资者赎回的高峰期。
 

        而基金经理为了留住客户，吸引更多的投资者，很容易受到市场风格变化的影响，进而改变投资策略，形成我们所说的策略漂移。
 

        此外，基金经理的频繁变更，也是导致策略漂移的另一诱因。
 

        以麦哲伦基金为例，该基金历史上共经历了包括彼得林奇在内的8位基金经理，任职最短的仅有两年，最长的十余年。
 

        每任基金经理，由于投资风格和个人偏好不尽相同，最终也会导致基金出现策略漂移的现象。
 

        美国基金行业，虽然历史悠久，但对于国人来说还比较陌生。
 

        而说起国内的公募基金，作为投资人的你，即便是没买过，想必也是有所耳闻。
 

        比如1998-1999年发行的互联网概念基金、2005-2007年发行的金砖四国基金、2015年上半年发行的新常态和一带一路基金等，都曾红极一时。
 

        虽不及“爆款”，但绝对算得上“流行”。
 

        可惜，这样的“流行”基金，只是肥了基金经理的腰包而已。
 

        对于投资者而言，很可能只是买到了名称很“时髦”的基金，而且基金名称与持仓个股或许并无任何关联。
 

        这里，以去年公募基金榜单中，主动型基金收益排名第四的“国泰互联网 股票”为例，来聊聊“名不副实”的“流行”基金。
 

        单从基金名称上看，恐怕没有谁能想到，该基金的十大重仓股依次为：贵州茅台、山西汾酒、舍得酒业、招商银行、五粮液、中国平安、中国太保、伊利股份、泸州老窖、京东方A。
 

        大重仓股中，五只白酒股，俨然就是一只重仓白酒的基金，与“互联网 ”并无直接关联。
 

        但也因为重仓了这些股，成就了其第四的排名。
 

        这样的情况，不胜枚举，“建信大安全战略精选股票”和“嘉实环保低碳股票”等基金，均属于此类。
 

        但并非所有“名不副实”的“流行”基金都有这样的好运气。
 

        在2013年初，中小盘股表现强劲，让部分“挂羊头卖狗肉”的基金吃到了苦头，不仅踏空行情，业绩也远远落后于同类基金。
 

        这些“挂羊头卖狗肉”的“流行”基金，不仅欺骗了投资者，而且还会给投资者带来额外的损失。
 

        根据研究显示，在这些基金发行后的五年内，最流行的基金的回报，要比普通基金的回报平均每年低1.03%。同时，那些流行基金的费率，要比“非流行”基金的费率高0.2%。
 

        这样看来，“挂羊头卖狗肉”的“流行”基金，俨然是一笔极低性价比的投资。